试析证券市场的中小投资者权益保护
- 无痕
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2018-11-28 11:39:41
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试析证券市场的中小投资者权益保护总第149期doi:10.3969/j.issn.1005—2798.2012.01.031试析证券市场的中小投资者权益保护杨铖(潞安集团财务公司,山西长治046000)摘要:中小投资者是证券市场中的弱势群体,他们的权益应当受到保护。股权分置改革贯彻了保护中小投资者的思想。股权分置改革后,在全流通环境下中国证券市场在市场功能、法律环境、投资文化等方面的变化为中小投资者权益保护提供了有利条件,同时也存在股权结构仍很集中、虚假信息更为严重等问题。文章分析了这些问题,并提出了保护中小投资者的具体措施。关键词:证券市场;中小投资者;权益保护中图分类号:F830.91文献标识码:C文章编号:1005—2798(2012)O1.0079—031中小投资者在证券市场中简约情况中小投资者作为证券市场的主体,其合法权益能否得到有效的保护,决定着证券市场能否有效健康、可持续地发展。而良好的证券市场应该是能够让投资者参与、分享经济增长和资本市场发展的成果,也就是让投资者能够赚钱。但在发育尚不完善的中国资本市场上,中小投资者蒙受了损失。特别是自2001年以来,因为股权分置问题,投资者已经付出了太多的代价,中小投资者的权益无法得到保障。股权分置改革让我国的资本市场发生了积极的、本质性的变化,它不仅仅使非流通股可以流通,也使证券市场利益大幅调整。股份流通是一种制度安排,是落实股东权益的一个重要组成部分。如何在全流通的环境下建立起更为市场化的证券市场运行机制,确实保护中小投资者的权益,下面就这一问题进行分析。2全流通后中国证券市场的变化对中小投资者权益保护的有利因素2.1证券市场功能的逐渐转变目前我国仍然处于经济转轨时期,显示出强烈的行政主导下强制性制度变迁特征。先前行政赋予中国证券市场太多政治功能,因此我国证券市场建立的初衷之一就是为国有企业转换经营机制,实现筹资的多元化提供融资渠道。由于证券市场中确立以“筹资”而非以“投资回报”作为初始定位,中小投资者的权益根本无法得到保障。证券市场这种行为模式,导致证券市场功能长期被锁定在筹资层次上,证券市场本身所具有的优化资源配置、推动企业制度创新、提高经营效益等功能则受到了极大的限制,证券市场的效率极低。全流通的到来为证券市场功能的转变提供了良好的制度平台,证券市场将逐渐恢复其本身的功能。这样证券市场将逐渐成为一个对融
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